Thị trường và những con số


1/ Nhìn lại trong quá khứ ở các giai đoạn thị trường giảm mạnh, đều có những lý do nhất định, như năm 2007 – 2008 là do lạm phát gần 30%, năm 2011 có vấn đề lãi suất quá cao và bong bóng bất động sản bị bể; năm 2018 lượng rút ròng nước ngoài rất mạnh và thị trường chứng khoán thế giới có vấn đề.


2/ Tháng 3/2007, thị trường đạt đỉnh 1.170 điểm, hệ số giá/thu nhập (P/E) 45 lần, tức đầu tư giai đoạn này mất hàng chục năm mới hòa vốn. Giai đoạn 2018 chỉ số vượt 1.200 điểm, hệ số P/E là 23 lần. Trong khi 2020, P/E gần 18 lần. Đặc biệt giai đọạn năm 2017, thị trường tăng mạnh gần 50% vì lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng tốt.


3/ Nếu đầu tư ngay đỉnh thị trường lúc tháng 3/2007, và mỗi tháng bỏ vào đầu tư 10 triệu đồng/tháng, thì 14 năm sau, các bạn có 4 tỷ đồng, tài sản tăng hơn 3 lần, hiệu suất đầu tư lên đến 11,5% cao hơn tiền gửi ngân hàng. Thậm chí mua ngay đỉnh và thị trường giảm 80%, nhưng nếu giữ dài hạn thì vẫn có hiệu suất đầu tư tốt hơn nhiều.


4/ Trong lượng tiền gửi ngân hàng, 320 tỷ USD, chiếm 80% là tiền gửi ngắn hạn. do đó, không ngạc nhiên, khi số lượng tài khoản mở mới tham gia vào chứng khoán tăng vọt trong quý 3 – 4 tăng 108% so với năm trước đó”

5/ Theo nghiên cứu của DCVFM, năm 1988, thị trường Đài Loan có lượng tài khoản 1% dân số, Việt Nam hiện tại chỉ 0,6 – 0,7% (tính theo tỷ lệ active). Thông thường, thị trường Thái Lan, Đài Loan, Trung Quốc, tỷ lệ mở tài khoản khoảng 6 – 7% dân số.


6/ Tôi mua căn nhà ở quận 7 vào năm 2009, với mức giá 26 triệu đồng/m2, nay có mức giá 130 – 140 triệu đồng/m2, nghe thì tăng tài sản lớn, nhưng trong 12 – 13 năm, xây thêm cái nhà trên đất, thì đâu đó chỉ được 11 – 12%/năm. Trong khi TTCK đầu tư ngay đỉnh cũng được hiệu suất đầu tư 11,5%


7/ Việt Nam nằm trong Top 3 nền kinh tế có tăng trưởng trong năm 2020. Dù dịch bệnh nhưng nguồn vốn FDI giải ngân chỉ giảm ít; tăng trưởng xuất khẩu đứng đầu châu Á, thặng dư thương mại kỷ lục trong vài chục năm qua, từ đó cũng giúp tiền đồng ổn định nhất khu vực không những 2020 mà trong 10 năm qua.


8/ Năm 2018 – 2019, lãi suất tiền gửi ngân hàng còn cao, do đó lãi suất cho vay cao so với khu vực, làm cho giá tiền đồng đắt và tài sản khó tăng giá, nhưng khi lãi suất hạ tương đối nhiều trong quý III-IV/2020 là động lực tăng trưởng cho năm 2021.


9/ Lạm phát, tăng trưởng cung tiền cho 2020 vẫn thấp so với 2019. Việt Nam là một trong số quốc gia lãi suất thực dương – có nghĩa là gửi tiền ngân hàng trong 12 tháng, mà lãi suất vẫn cao hơn lạm phát khoảng 2 – 2,5% – điều mà ít nước trên thế giới theo đuổi. Và khi lãi suất thực dương đang diễn ra thì việc lạm phát khó xảy ra hơn.


10/ Bất động sản trong 5 – 10 năm tới sẽ là kênh mà ta nên đầu tư. Bởi vì, theo nghiên cứu của chúng tôi ở Trung Quốc, Đài Loan, khi giai đoạn mạnh của tầng lớp trung lưu, thu nhập khoảng 5.000 – 6.000 USD/người – là giai đoạn bùng nổ về cơ sở hạ tầng, bùng nổ về thị trường vốn, chứng khoán và bất động sản.

11/ riêng yếu tố tầng lớp trung lưu, năm 2012 Việt Nam chỉ có 8 triệu người trong tầng lớp trung lưu, thì đến năm 2020 là 32 triệu người. Tính toán 2030 có thể là 67 triệu người, tương đương với dân số Thái Lan. Tổng giai đoạn 2012, tổng chi tiêu là 46 tỷ USD, và giờ có thể lên 260 tỷ USD. Nếu các thành phố tiếp tục tăng trưởng với dân số du nhập vào tăng cao, tạo động lực tăng trưởng. Thu nhập bình quân theo dữ liệu là 2.700 USD/người, số liệu mới nhất là 3.600 USD/người. Nhưng nếu lấy dữ liệu của 1.500 doanh nghiệp niêm yết trên sàn, thì tiền lương/số lao động sẽ khoảng 6.000-7.000 USD/người. Điều này cho thấy, con số 3.600 USD (gồm cả khu vực thành thị và nông thôn) vẫn còn thấp.

— Lê Anh Tuấn, Giám đốc Nghiên Cứu Dragon Capital —